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隨著滬指奪回3600點(diǎn)關(guān)口，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，A股兩融余額報(bào)20002.59億元，正式突破2萬(wàn)億元大關(guān)，創(chuàng)近10年新高。其中，融資余額19863.11億元，融券余額139.48億元。上一次A股兩融余額突破2萬(wàn)億元還得追溯到10年前，這是自2015年7月1日以來(lái)再次突破這一關(guān)口。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，兩融余額再破2萬(wàn)億元，說(shuō)明市場(chǎng)信心回暖、活躍度提升。隨著市場(chǎng)賺錢效應(yīng)開(kāi)始積累，7月以來(lái)個(gè)人投資者的資金流入也在加速。

具體來(lái)看，滬市兩融余額10192.27億元，深市兩融余額9748.10億元，北交所兩融余額62.22億元。與此同時(shí)，A股市場(chǎng)交投活躍度持續(xù)凸顯，單日融資買入額達(dá)1635.6億元，是自7月17日以來(lái)單日融資買入額連續(xù)14個(gè)交易日突破1500億元。從資金流向觀察，制造業(yè)、金融業(yè)、信息傳輸業(yè)資金買入額位列前三，成吸金主力。

隨著近期市場(chǎng)賺錢效應(yīng)開(kāi)始積累，個(gè)人投資者資金加速入市，7月下旬融資余額重返1.9萬(wàn)億元上方。融資資金無(wú)疑是近期市場(chǎng)的重要增量資金。7月21日-7月30日，A股成交額較此前明顯增長(zhǎng)，持續(xù)維持在1.7萬(wàn)億以上。在此期間，融資余額八連增，合計(jì)增加逾800億元。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股融資余額已連續(xù)6周增長(zhǎng)。其中，7月25日當(dāng)周融資凈買入額高達(dá)446.73億元，為今年第二大單周凈買入額。如果從月份來(lái)看，融資余額已連續(xù)3個(gè)月增長(zhǎng)，累計(jì)增長(zhǎng)金額高達(dá)1949億元。

對(duì)于融資余額的增長(zhǎng)，前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍分析稱，近期市場(chǎng)持續(xù)回暖，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，交易活躍度增強(qiáng)，融資客也在入場(chǎng)。融資資金是市場(chǎng)最主要的杠桿資金，其變動(dòng)反映了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和熱度，是市場(chǎng)走勢(shì)的重要參考指標(biāo)之一。

排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華指出，融資余額增加意味著杠桿資金的市場(chǎng)情緒高漲。同時(shí)，在一定程度上說(shuō)明市場(chǎng)的上漲趨勢(shì)得到了杠桿資金的認(rèn)可，可能預(yù)示著資金正在加速進(jìn)場(chǎng)。不過(guò)，融資余額過(guò)高也可能是市場(chǎng)過(guò)熱的信號(hào)，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，高杠桿投資者可能面臨較大虧損壓力，加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

富國(guó)基金認(rèn)為，兩融余額上升代表投資者使用杠桿的比例增加，是市場(chǎng)“風(fēng)險(xiǎn)偏好放大器”。它常常反映出投資者對(duì)后市的樂(lè)觀態(tài)度，愿意承擔(dān)更高風(fēng)險(xiǎn)以放大收益。參考?xì)v史牛市如2014年，兩融余額快速攀升，往往會(huì)催化指數(shù)加速上漲，或是牛市深化、從“結(jié)構(gòu)?！鞭D(zhuǎn)向“全面牛”的風(fēng)向標(biāo)。本輪行情或已展現(xiàn)出牛市初期特征：交易活躍度和杠桿資金上升提供“動(dòng)量”，風(fēng)險(xiǎn)偏好改善營(yíng)造“情緒基礎(chǔ)”，行業(yè)主線清晰勾勒“結(jié)構(gòu)框架”。

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